黑眼圈形成的因素包括血管因素、色素因素和结构因素。血管因素有眼睑血管表浅及静脉血流瘀滞；色素因素包含黑色素增多（如紫外线照射、炎症后色素沉着、内分泌疾病）和其他色素沉积（如年龄增长、孕期激素变化致脂褐素等沉积）；结构因素涉及眼睑皮肤松弛（年龄增长、长期睡眠不足等致）和眼轮匝肌肥厚（天生、长期揉眼、眼部炎症刺激等致）。
一、血管因素导致的黑眼圈
（一）眼睑血管表浅
正常情况下，眼睑皮肤很薄，皮下组织也较薄，当眼睑部位的血管表浅时，血液的颜色容易透过皮肤显现出来。对于年轻人来说，由于皮肤较为紧致、弹性好，若存在用眼过度等情况使眼周血液循环稍有不畅，就可能因血管表浅而更易凸显出黑眼圈。而随着年龄增长，皮肤逐渐松弛、变薄，血管更容易被看到，老年人中因血管因素导致黑眼圈的情况相对常见。女性在生理期等特殊时期，体内激素水平变化可能影响血液循环，也可能使眼周血管相关的黑眼圈表现更明显。
（二）静脉血流瘀滞
长时间用眼、熬夜、睡眠不足等情况会影响眼周静脉血液回流。例如，长期熬夜的人，眼周静脉持续处于相对淤血状态，血液中的血红蛋白含氧量降低，颜色变暗，从而使眼周呈现出黑眼圈。对于经常需要长时间对着电子屏幕工作的人群，如办公室职员、电脑程序员等，由于用眼时间长，眼周静脉血流瘀滞导致黑眼圈的概率较高。儿童如果睡眠不规律，比如经常熬夜玩耍，也可能出现静脉血流瘀滞相关的黑眼圈，因为儿童的眼周血管等组织还在发育中，相对更易受作息影响。
二、色素因素导致的黑眼圈
（一）黑色素增多
紫外线照射是常见的导致黑色素增多的原因。长期暴露在阳光下，没有做好眼周皮肤的防晒措施，紫外线会刺激眼周皮肤中的黑色素细胞产生更多黑色素。例如，经常在户外活动且不注意眼周防晒的人群，像户外工作者、爱好户外运动的人等，眼周皮肤受紫外线影响更明显，黑色素增多进而形成黑眼圈。炎症后色素沉着也会导致黑色素增多出现黑眼圈，比如眼周皮肤曾经患有湿疹、接触性皮炎等皮肤炎症性疾病，在炎症消退后可能会遗留色素沉着，表现为黑眼圈。一些患有内分泌疾病的人群，如甲状腺功能减退症患者，也可能出现黑色素代谢异常，导致眼周黑色素增多形成黑眼圈。
（二）其他色素沉积
眼周皮肤中的脂褐素等色素沉积也可能参与黑眼圈的形成。随着年龄增长，身体代谢功能逐渐下降，脂褐素等色素更容易在眼周皮肤沉积。老年人由于年龄因素，眼周皮肤中的脂褐素沉积相对较多，较易出现因色素因素导致的黑眼圈。女性在孕期，体内激素水平变化较大，也可能影响眼周皮肤的色素代谢，导致色素沉积相关的黑眼圈出现。
三、结构因素导致的黑眼圈
（一）眼睑皮肤松弛
年龄增长是眼睑皮肤松弛的主要原因之一，随着年龄增加，皮肤的弹性纤维逐渐减少，胶原蛋白流失，眼睑皮肤会逐渐松弛。老年人眼睑皮肤松弛较为常见，松弛的皮肤会堆积在眼周，形成类似黑眼圈的外观表现。此外，长期睡眠不足、过度用眼等也可能加速眼睑皮肤的松弛，对于长期熬夜的年轻人来说，也可能出现眼睑皮肤相对松弛导致的类似黑眼圈的情况。女性在更年期后，由于激素水平变化，皮肤松弛的速度可能会加快，眼周皮肤松弛相关的黑眼圈问题可能更明显。
（二）眼轮匝肌肥厚
眼轮匝肌肥厚也会影响眼周外观。有些人天生眼轮匝肌比较发达，呈现出眼周局部的肥厚状态，从外观上看类似黑眼圈。长期用力揉眼等不良习惯可能会使眼轮匝肌进一步肥厚，比如一些爱揉眼的儿童，如果没有及时纠正习惯，可能会导致眼轮匝肌肥厚相关的眼周外观改变。另外，眼部炎症刺激也可能引起眼轮匝肌反应性肥厚，如眼部患有结膜炎等炎症时，眼轮匝肌可能会因炎症刺激而肥厚，进而影响眼周外观。
